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日本株は４か月ぶりに本格的な調整局面に入った可能性が高い。日経平均は昨日わずかながら反発したが、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は今日で１年９カ月ぶりの７日続落を記録した。今日がＳＱ２日前の「急落の急所」であることを差し引いても、地合いの悪さを感じずにはいられない。とりわけ、「円買い」と「日本株売り」を同時に仕掛けられていることが、これまで３カ月間日本株を買い上げてきた海外勢のポジションを直撃している。日経平均は３月末の２万８０４１円から６月１９日の高値３万３７７２円まで２カ月半で２０％も急騰した。この急騰を主導したのがヘッジファンドなどの海外投機筋の「円売り・日本株買い」の裁定取引である。これは１０年前のアベノミクスによる大相場で「アベ・トレード」と言われて大ブームを巻き起こした裁定取引だ。今回は１０円前を上回る規模の「円売り・日本株買い」となっただけに、７月４日以降の円高を伴った日本株の下落は結構深刻なものである。日本株を買い遅れた欧州の年金基金などの実需買いが押し目を買っている可能性は高いものの、それ以上のスピードで海外投機筋の「円売り・日本株買い」のポジションが解消されているようだ。...

今日でＥＴＦ（上場投資信託）の分配金支払いのための巨額先物売りが終わるため、明日から相場は自然体に戻る。ただ、週末にはオプションＳＱが控えているから、まだ油断はできない。今は売り方の回転が効いており、為替も円高に大きく振れたため、先月まで鉄板の勝ちパターンだった「円売り・日本株買い」の裁定取引で含み損を抱えた海外勢も多いはずだ。今週末のＳＱに合わせて売り方が調子に乗ってさらなる売り仕掛けに出てくる可能性もある。とはいえ、金曜と今日の２日間で１兆３０００億円もの先物売りが出たわけだから、それが終わったことは需給関係の飛躍的な改善を意味する。次に有無を言わさず機械的な大量の売り物が出るとすれば、今週末のＳＱ直前か、やはり月末近くに起こる年金基金のリバランスの売りだけだ。あとは今月２５、２６日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で追加利上げが行なわれた場合の機械的な売りや、それに合わせて夏休み前のポジション調整のための機械的な売りが考えられる。もっとも、今は上げ過ぎの反動による調整局面でもある。これまでの大相場で値幅、日柄ともに調整が圧倒的に不足しているから、今後一段の上値を目指すにはもう少し...

今日と来週の月曜日に残高が６７兆円あるＥＴＦ（上場投資信託）から分配金支払に伴う１兆３０００億円の先物売りが出ることは、すでにお伝えした通りだ。その悪材料に加えて、昨日はロジック半導体大手のソシオネクストの大株主３社が３７．５％の株式を売り出すという「ソシオネクスト・ショック」が起こり、日経平均は４日間で約１４００円下げた。今夜の米雇用統計が市場予想を大幅に上回れば、週明けの日本株にもさらに売り圧力がかかるから、目先は警戒モードで相場に臨むべきだろう。今日は東証グロース指数が僅かながら反発に転じるなど、押し目を買う動きも見られた。東証スタンダード指数も日足は陽線で終わっている。ＰＢＲ１倍割れ銘柄を物色する投資ファンドや個人投資家の動きも活発で、見た目の株価指数の急落とは裏腹に相場の地合いは悪くないという印象だ。もちろん、直近で急騰した銘柄は大きく売りに押されているケースも多い。週明け月曜はＥＴＦの先物売りを追い風に一部の投機筋が引き続き売り仕掛けに動くと見られるが、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）や日経平均が２５日線を割り込むまで調整したため、そろそろバスに乗り遅れた機関投資家も押し目を買っ...

お世話になっております本日は講演会（収録）のため、ブログの更新をお休みさせていただきますよろしくお願いします

日経平均は２週間ぶりに終値ベースで３３年ぶりの高値を更新した。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）はザラ場ベースでもバブル崩壊後の高値を付けている。ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）など年金基金のリバランスの売りや、今週末７日と来週１０日に予想されるＥＴＦ（上場投資信託）による１兆３０００億円規模の先物売りが警戒されて、売られていた主力株やＰＢＲ１倍割れ銘柄が幅広く買い戻されたのが要因である。日経平均は５６４円高の３万３７５３円と急伸したが、午後６時５０分現在では時間外取引で１００円ほど下げている。年金基金のリバランスの売りは通過したものの、ＥＴＦの配当落ち分に対応した先物売りはこれからだから、日経平均が高値を更新したからと言ってまだ手放しで喜べる段階ではない。今回はスピード調整だっただけに、相場の過熱感はまだ全然解消されていない。そうは言っても、バスに乗り遅れたと感じている投資家にしてみれば、いつまでも買い出動を見送っていたら滅多にない投資機会を逃すことになりかねない。基本的には高値圏にあってもＰＢＲ１倍割れの好業績株の押し目を狙う戦略は継続して行くべきだろう。通常の上昇相場であれば、...

７月の絆の会の録音情報は、第１水曜日・7月5日に収録します。音声ファイルは当日夜に送信、録音CDは翌8日に発送します。お申込みはこちらからお願いします。　　　↓　↓　↓＜8月以降のスケジュール＞------------------------------------------　8月2日(水）、9月6日(水）、10月4日(水)、　11月15日(水）、12月6日(水)※11月のみ第3水曜日、他は第１水曜日です。------------------------------------------

今日の日経平均は４５円安の３万３１８９円と反落して終わった。ただ、市場では６月末に日経平均が大幅安となると見る向きも多かっただけに、予想外の強さで月末迎えたと言っていいだろう。結局日経平均は６月１９日のザラ場安値３万３７７２円から２７日の安値３万２３０６円まで１４６０円余り（約３％下落）の調整にとどまった。もちろん、これで調整が終わったとは言い切れないし、来月７日と１０日には株価指数連動タイプのＥＴＦ（上場投資信託）の分配金支払いのために、１兆３０００億円規模の売りが出ると試算されている。日経平均やＴＯＰＩＸ（東証株価指数）、日経ＪＰＸ４００などの指数に連動するＥＴＦは運用残高が約６７兆円あるという。３月決算企業の配当が概ね７月第１週までに支払われるため、このタイミングでこうしたＥＴＦは１年分の配当をこの時期に支払うことになる。ただ、これは毎年の恒例行事であり、それを売り材料と見て空売り筋が先物をすでに売り建てているケースも多いという。残念ながら、このＥＴＦの配当支払い時期は日本株が非常に急落しやすい時期でもある。昨年は日経平均が７月第１週の高値２円７０６２円から２万５８４１円まで１２...

日経平均は５日ぶりに大幅反発した。午前中は２００円前後の上昇に過ぎなかったが、昼休み時間中に先物に大量の買い注文が入って、後場の寄り後すぐに５００円超の値上がりとなり、大引けでは６５５円高と高値引けとなった。プライム市場では９割の銘柄が上昇し、業種別で下落したのは３３業種中、昨日急騰した海運だけだった。昨日まで４日間で日経平均は１０００円強下げており、ＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）などのリバランスの売りも大方消化した可能性がある。今日は円安も進んで対ドルでは昨年１１月以来となる１４４円台、対ユーロでも１５７円台とリーマン・ショック以来約１５年ぶりの円安水準となった。ここからわかることは、米国勢だけでなく欧州勢も円キャリートレードを応用した日本株買いを仕掛けているということだ。ウォーレン・バフェットの５大商社株買いはバークシャー・ハザウェイが円建て社債を発行して商社株を買い、かつ買った分だけ円を売って円安をヘッジする投資戦略である。今の外国人投資家による日本株への投資ブームは、その大半がこの「変形円キャリ―トレード」になっていると見られ、ＧＰＩＦなど年金基金のリバランスの売り...

日経平均は今日で３日続落となった。先週末はＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）のリバランスの売りが前倒しされ、日経平均は５００円近く急落した。ＧＰＩＦは日本株の急騰により、今月４兆円規模のリバランスの売りを出す必要があると見られてきたが、この１週間の株価の急落で、その必要額は３兆円以下に減ったと見られる。また、ＧＰＩＦはリバランスの売りを月末に限らず、「極めて頻繁に行なっている」とされているため、今月分は粗方消化された可能性もある。市場では今週末にＧＰＩＦによる巨額の日本株売りが行なわれるとの見方が有力だったが、もはやそれは幻の悪材料になる可能性もある。ただ、今月末は四半期末にあたるため、リバランスの売りはＧＰＩＦに限らず共済年金や企業年金基金、さらに国内外の機関投資家でも実施されるケースがある。外国人投資家の場合、日本株の運用比率引き上げが相次いでいるため、買い増しに動くファンドもあるだろう。いずれにしても、今月末にかけて日本株は荒れ模様の相場になると覚悟しておいた方がいいが、バスに乗り遅れた向きにとっては押し目買いのチャンスになりそうだ。

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